一、上海森洋啤酒行業(yè)如何總結(jié)森洋投資的風(fēng)險
綜合評價:公司通過整合收購,上海森洋已經(jīng)由地方性啤酒公司邁向了全國市場。產(chǎn)品在西南市場的市場占有率為45%。公司在重慶市場占有率達(dá)80%以上,在整合了周邊市場,并進(jìn)軍全國市場后,又進(jìn)一步聯(lián)手蘇紐公司,實施國際化戰(zhàn)略,有獨特資本運(yùn)作優(yōu)勢。上海森洋看好公司的發(fā)展?jié)摿?。維持對公司的“買入”級別。
評級說明所有推薦進(jìn)入股票池的證券品種設(shè)立“1”、“2”、“3”、“4”四類投資評級,由推薦人員結(jié)合股票的估值水平與公司或行業(yè)基本面變化情況確定預(yù)期收益率,根據(jù)預(yù)期收益率的變化進(jìn)行量化調(diào)整。
評 級評級標(biāo)準(zhǔn)
1(買入)半年市場表現(xiàn)20%以上
2(增持)半年市場表現(xiàn)在10-20%之間
3(中性)半年市場表現(xiàn)在5-10%之間4(減持)半年市場表現(xiàn)在0-5%之間(編輯:上海森洋,森洋投資)
二、啤酒行業(yè)的資本競爭體現(xiàn)在哪里
營運(yùn)戰(zhàn)略:由「做大做強(qiáng)」改變?yōu)椤缸鰪?qiáng)做大」,著力推行改革,提升公司的內(nèi)部核心競爭力。改革的措施有(1)架構(gòu)重組、(2)品牌重組、(3)增減子公司股權(quán)、(4)減慢收購速度。我認(rèn)為這些重組的做法對于大部啤酒行業(yè)公司而言具有相當(dāng)參考性。
三、啤酒行業(yè)的平均PE是多少
一、總量和人均:總量第一,人均消費(fèi)量略超世界平均
中國是啤酒消費(fèi)大國,總產(chǎn)量(消費(fèi)量)位居世界第一。
高峰時(2013)國內(nèi)啤酒產(chǎn)量超5000萬千升,近年略有下降,2016年產(chǎn)量4506萬千升,占全世界啤酒產(chǎn)量27%。
人均消費(fèi)量略超世界平均,低于發(fā)達(dá)國家水平。
2016年,我國的人均啤酒消費(fèi)量為34升/年,略超過世界平均水平33升/年,和成熟市場德國、美國與日本相比還有一些差距。據(jù)統(tǒng)計,2016年德國人均消費(fèi)量106升/年,美國72升/年,日本43升/年。
相關(guān)報告:智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國啤酒行業(yè)市場全景評估及投資潛力研究報告》
但和總量的龐大規(guī)模不匹配的是,中國啤酒噸酒價格(終端、出廠)、盈利水平非常低。
二、噸價:非常低,激烈競爭使其長期低于正常水平
噸酒價格非常低,無論是終端價、還是出廠價,和發(fā)達(dá)國家都有較大差距。
根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù),2016年中國啤酒的終端噸酒價約1.2萬元/噸(相當(dāng)于每500ml啤酒銷售6元),相當(dāng)于日本的1/4、美國的2/5。
三、盈利:非常低,源于噸酒價低抑制毛利水平,競爭激烈導(dǎo)致高費(fèi)用率
分析原因,利潤率低的主要原因是,毛利率低且費(fèi)用率高。
四、格局:未穩(wěn),寡頭終態(tài)前的巨頭博弈
我國啤酒行業(yè)集中度 CR5=73.3%,雖已達(dá)到較高水平,但相互競爭角力仍然激烈,格局仍然未穩(wěn)。
(1)單從份額上看,前五尤其前三企業(yè)份額差距不大
(2)從各自競爭優(yōu)勢上看,競爭結(jié)果尚有很大變數(shù)
國內(nèi)啤酒業(yè)的競爭優(yōu)勢,主要可從產(chǎn)品、營銷策略和優(yōu)勢區(qū)域三方面來考量。